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周小川的15年央行使命:以戰略定力過險灘激流

2018-03-12 20:35:51 和訊名家  張奇
    十三屆全國人大一次會議3月9日的這場記者會備受關註,畢竟央行行長人選確定已近在眼前,而周小川已年滿70歲。在被問及漫長的工作中,有沒有特別難忘的和遺憾的事時,周小川回答,經過這麽多在金融系統工作,事情太多了,所以很難挑出來說哪件重要、哪件不重要,不過能跟大家一起將金融改革開放向前推進,是件很有幸的事。

  2002年至今,15年多的任期讓周小川成為史上任期最長的央行行長。時代造就了這位大國央行行長,也在他身上打下烙印。15年間,經濟“轉軌”過程中,單一的貨幣政策工具,行政化的銀行體制,缺乏彈性的利率、匯率均無法滿足市場化需要,亦難以實現資源有效配置。周小川任務艱巨。

  恍惚間,15年過去。在他任職期間,留下了“技術派官員”“改革者”“人民幣先生”等稱呼,留下了市場化的利率體系、國際化的人民幣、豐富的貨幣政策工具箱,收獲了國際財經界的諸多贊譽。

  “帶領著中國央行趟過靜謐湖泊、衝過激流險灘,把通脹保持在較低水平,將增長維持在合理區間,同時努力抵禦著隨時可能威脅世界第二大經濟體的各類風險。”2016年,有媒體如是評價周小川。

  孫冶方獎”獲得者

  市場對這位行長不能更熟悉,即便換一塊表也會引發關註。2017年兩會期間,周小川戴了塊耐克運動手表,就被很多有心人註意到。

  “出現在發布會上的耐克運動手表自帶暗示:這名業務精湛的技術官員有著如今最具腔調的健身之道。”有市場人士稱。

  事實確實如此,2017年10月,一段周小川在央行系統內部羽毛球比賽中的小視頻流出,視頻中這位年屆69歲的老人連擊四球,神情投入,身手依舊矯健。“周行長很愛打羽毛球和網球,這兩項運動都需要耐力、靈活性、速度、精確性和戰略技巧,這些都是央行行長的應備素質。” IMF總裁拉加德稱。

  早在大學時,周小川便愛好各項運動,周小川的老同學、北京化工大學網絡中心主任董曉國回憶稱:“1. 8米多高的個子, 會打排球,是學校排球隊主扣手,代表過學院參加與清華大學排球比賽,還拿了亞軍。”

  在2016年出版的《與中國打交道》中,美國前財長亨利·保爾森評價這位老朋友時稱,“周身長而優雅,多才多藝:英語流利,1980年代學會打一手好網球,熱愛西方古典音樂、歌劇和百老匯音樂劇,持久不衰,曾在研究生的協助下編寫了一本西方音樂指南。”

  周時常會在一些國際性論壇上會用英文發表演講,周小川曾經的老師、北京化工大學教授侯貴海說:“他大學時英語就很好,能對答如流,擔任英語課代表。他的法語、俄語、日語都很不錯,理解得快,勤奮又好學。”

  流利的英語、極高的專業素養為其贏得了良好的國際聲譽和友誼。周小川是清華大學博士,博士畢業後進入體改部門工作,崇尚“系統論”和“整體論”,兩度獲得中國經濟學界最高榮譽獎“孫冶方獎”。上世紀90年代,周小川與吳敬璉郭樹清樓繼偉李劍閣等合著《建設市場經濟的總體構想與方案設計》,被外界稱為“整體改革論者”。

  在掛職對外經濟貿易部部長助理後,周小川開始從學者向官員轉型,先後擔任中國銀行(601988,股吧)副行長、外匯局局長、央行副行長、建行行長和證監會主席,並於2002年回歸央行,接任行長至今。

  漸進改革者

  對於周小川來說,改革是一直延續的話題。上世紀80年代,周在體改委任職時,便對多方面改革進行了深度思考。在2008年集結出版的《周小川改革論集》中,涉及財稅、外貿、住房、公司治理、社會保障等諸多方面內容。

  周小川擔任行長之時,四大國有銀行發展面臨很大困難。截至2002年底,四家國有銀行不良率按四級分類為21.4%,按五級分類達25%左右;而資本金總額7494億元,平均資本充足率僅4.27%。

  “資本金補充是個難點。上次我們已經補充了2700億,現在工農中建的資本金又不夠了。”時任央行研究局局長謝平稱。1998年,四大國有銀行剛接受了首輪2700億元註資,且在周小川的率先推動下,四大AMC相繼成立,剝離了1.4萬億不良資產。

  再次註資,錢從何來?彼時周小川將銀行註資與持續增加的外匯儲備相結合,創造性地提出了外匯註資。2004年1月,新華社稱,國務院決定選擇中行和建行進行股份制改造試點,動用450億美元外匯儲備等為其補充資本金。“神來之筆。”一位央行系統官員評價稱。

  經此一役,中國銀行業脫胎換骨已是事實,一系列改革後,目前四大行均已躋身全球系統重要性銀行。

  周小川稱,大型銀行財務重組、公司化改制、股份化、發行上市,這些做得比較快,取得了效果。但公司治理、信貸文化、內控機制的建立和完善,是“慢過程”,不能指望一天就有什麽大變化。

  周漸進式的改革思路,在利率市場化改革和匯率市場化改革中體現得淋漓盡致。一般認為,利率市場化需要先於匯率市場化實現。2003年之前,銀行定價權浮動範圍只限30%以內,此後浮動範圍不斷擴大。2004年10月,貸款上浮取消封頂;同存款利率下浮不設底。2013年7月起貸款利率管制全面放開,2015年10月24日取消存款利率浮動上限管制。至此利率市場化基本完成。

  周小川參與匯率市場化改革,可追溯至上世紀90年代任職中國銀行副行長時。其行長任期上,匯率改革亦卓有成效,2005年7月開啟匯改以來,匯率波動區間不斷擴大,由0.3%擴大到2%,同時中間價形成機制市場化程度不斷提高。

  不過過程較為波折,2008年下半年以後的大約兩年時間內,受次貸危機造成的外部衝擊影響,人民幣匯率重新盯住美元;2015年“8·11匯改”後,人民幣匯率出現貶值,同時疊加中國A股出現大幅調整後的“余震期”,全球市場經歷了一場“恐慌性拋售”。2016年2月,中國央行官網發表了周小川的媒體采訪全文,他表示人民幣不存在持續貶值基礎,不會讓投機力量主導市場情緒,中國的外匯儲備基本面沒有問題,穩定了全球投資者的信心。

  “匯率浮動更依靠市場波動是一個長期過程,當前不是一個特別的匯改時機,但會朝對外開放的方向發展,匯率浮動區間不是太重要的事,當前浮動區間很少限制到匯率隨供求關系變化。” 周小川2017年10月稱。

  伴隨著匯率市場化改革,人民幣國際化亦取得裏程碑式進展。2016年10月1日人民幣正式納入SDR。原IMF副總裁朱民稱,“入籃”表明人民幣得到了整個國際的認可,意味著中國真正融入全球金融體系。“我們給央行的領導很高的贊譽,因為他們有勇氣來推行這個改革……特別是行長周小川,推行這個改革一步步往前走。”彭博稱。

  “從經濟角度看,漸進式改革實際上是一種尊重實踐的態度,這與理想主義有所不同。目前尚沒有關於經濟轉軌的專門理論,因此,轉軌過程也就是不斷試錯、糾錯的過程。改革需要不斷積聚動力,以便為進一步發展創造條件。”周小川2003年曾表示。

  歷史需要機遇,改革者需要智慧與耐心,“漸進”是時間的饋贈。

  守望者

  周任職央行行長15年間,中國雖有部分金融風險事件,但未發生系統性金融風險,這也被部分人稱為“老中醫”:上醫治未病,防範於未然。

  周小川的守望,既是警惕風險,亦是給予金融創新空間。2013年被稱為“互聯網金融元年”。余額寶崛起為重要標誌,它推動了貨幣基金進入大眾視野。央視評論員鈕文新呼籲取締余額寶,一個重要理由是余額寶擡高了貸款客戶的成本,這一成本最終會轉嫁到每個人身上。

  周小川2014年表示,余額寶等互聯網金融產品肯定不會取締,過去沒有嚴密的監管政策,未來有些政策會更完善一些。此後,因部分機構打著金融創新名義,從事非法金融活動,互聯網金融風險爆發。亡羊補牢,為時未晚。央行等部門迅速開展了互聯網金融風險專項整治工作。

  現在周的第三屆行長任期即將結束,機構改革風雲再起,3月9日,周小川稱,金融監管體制改革現在還在進行中,第五次全國金融工作會議已經披露了金融改革的主要思路,未來央行將在新的金融監管框架中起到更重要作用。

  任期將近結束,這位守望者仍盡心盡力,其“贈言”談及內容多集中在:金融進一步對外開放,防範明斯基時刻,降低杠桿率等。

  2017年6月底,周小川在“陸家嘴論壇”上力陳金融對外開放的重要性,“不開放縱容低標準”。10月第36屆國際貨幣與金融委員會(IMFC)會議上,他再度表示,中方將進一步擴大金融業對外開放。

  在黨的十九大中央金融系統代表團開放日上,周小川關於“明斯基時刻”的表述引發廣泛關註。他說,如果經濟中的順周期因素太多,使這個周期波動被巨大的放大,在繁榮的時期過於樂觀,也會造成矛盾的積累,到一定時候就會出現所謂明斯基時刻,這種瞬間的劇烈調整,是我們要重點防止的。

  “現在,中國需要將杠桿率降下來。”在2017年G30國際銀行業研討會上周小川表示。他說,中國的整體宏觀杠桿率較高,其中一個原因在於地方政府通過各種融資平臺借款形成了較多債務,應認真研究政府間財政關系,改革中央與地方財政收支責任劃分,並提及當前中國家庭部門杠桿率增長較快需要註意。

  會上他還指出,未來金融穩定發展委員會將重點關註四方面問題。一是影子銀行;二是資產管理行業;三是互聯網金融;四是金融控股公司。

  三屆任期下來,周在央行度過了15個春秋,人生總共也沒幾個15年,他將自己事業最黃金的年齡獻給了央行。3月9日,在被問及漫長的工作中,有沒有特別難忘的和遺憾的事時,周小川回答,經過這麽多在金融系統工作,事情太多了,所以很難挑出來說哪件重要、哪件不重要,不過能跟大家一起將金融改革開放向前推進,是件很有幸的事。

  的確,一個人最大的幸福莫過於在人生的中途、富有創造力的壯年,發現自己此生的使命。

來源:21世紀經濟報道,財經連環話
周小川的15年央行使命: 以戰略定力過險灘激流
周小川的15年央行使命: 以戰略定力過險灘激流
 
來源:21世紀經濟報道,財經連環話

  作者:張奇

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(責任編輯:趙然 HZ002)
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