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讓創業板的土壤肥沃起來滋養出偉大的新經濟企業

2018-02-13 01:57:00 證券時報  吳少龍

  

  市場期待已久的創業板改革真的要來了。

  深交所日前首次正式對外發布戰略規劃綱要,明確未來3年將大力推進創業板改革,針對創新創業型高新技術企業的盈利和股權特點,推動完善IPO(新股首發)發行上市條件,擴大創業板包容性;聚焦標桿重點,強化對“獨角獸”(估值10億美元以上的創業企業)等新興行業企業服務,著力吸引一批優質企業進入深交所,打造“中國新經濟的主場”。

  通觀整份規劃綱要可以看出,創業板的改革已經如箭在弦,而“包容性”三個字也清晰地闡述了創業板的重點改革方向。

  近年來,隨著供給側結構性改革和國家創新驅動發展戰略的深入推進,國內新經濟、新產業、新業態、新模式的層出不窮,對創業板提出了新的、更高的要求。

  在這一過程中,作為肩負培育新興產業歷史使命的創業板,對創業創新企業的包容性和覆蓋面不足等問題逐步顯現。因此,如何構建適合創新型成長型企業成長特點,契合創新經濟發展需求的市場制度,已經成為創業板改革亟需破解的難題。

  對於擴大包容性和覆蓋面,記者認為,創業板應該堅持開放性與包容性相統一的原則,真正體現創業板應有的創新與包容的市場精神。對此,市場各方早已多次呼籲並建言,中國創業板IPO標準應該吸納納斯達克等國外成熟市場的成功經驗,降低資產規模及凈利潤指標要求,將營業收入擴張的可持續性作為重要的考核指標等。

  值得註意的是,擴大創業板的包容性不應僅僅是上市公司數量的增加。

  眾所周知,創新意味著高風險,更是意味著高失敗率與高死亡率,那麽“失敗與死亡”的企業就應該及時被“排出”。

  以納斯達克市場為例,2011年以來,累計退市公司數量達829家,而同期上市的公司數量為1238家,退市與上市的數量同樣巨大。

  因此,不斷吐故納新才能保證一個市場的健康發展,維持新陳代謝才能使市場長期保持活力,對創業板而言更是如此。

  相比之下,已成立逾8周年的創業板擴容仍比較緩慢,其中還遭遇兩次“暫停”IPO的影響;而在退市方面,創業板退市公司更是屈指可數,自成立以來僅欣泰電氣(300372,股吧)和大華農(300186,股吧)(吸收合並)退了市。

  所幸,監管層對此已經有所察覺。在深交所發布的規劃綱要中,就提到“在退市機制常態化等方面取得新突破,在監管技術和智能化方面實現新作為,在重大風險防控方面達到新水平”。

  通過不斷改革與創新,變得更開放、更包容,更有生命力和吸引力,這是市場各方對國內資本市場的期望,尤其是對以服務創業型企業為使命的創業板的期盼。

  要將創業板打造成“中國新經濟的主場”,必須先讓創業板的土壤肥沃起來,這樣才能滋養出偉大的“新經濟”企業。

(責任編輯:崔智明 HF118)
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