和訊財經端 註冊

美國加息 中國該不該“跟風”?

2017-12-18 17:20:57 和訊名家 
美國聯邦儲備委員會於12月13日宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點從1%-1.25%升到1.25%-1.5%的水平,這是美聯儲2017年以來的第三次加息。
美國聯邦儲備委員會於12月13日宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點從1%-1.25%升到1.25%-1.5%的水平,這是美聯儲2017年以來的第三次加息。

  戴國強教授、於研教授與鐘鴻鈞教授分別就此分享觀點:

 

    戴國強:央行也該有所回應

  此次美聯儲加息,是一個大概率事件,對此市場各方早有預期,並提早做出相應調整。聯邦基金利率目標區間現已上調25個基點,快要趕超中國。

  短期來看,美國加息對中國並無影響。但長期看來,中國保持目前基準利率不太可取,我認為央行也應該適當調整基準利率,回應市場,具體原因有二:其一,當下市場理財產品平均收益率與市場基準利率差距較大,會導致市場上產生預期的多元化,不利於宏觀管理當局調整宏觀政策。其二,此次加息說明會上,美方說“美國的通脹壓力始終存在”,這句話有些耐人尋味。目前,美國正在減少對市場資金的投放,以防備可能會產生的通貨膨脹。從數據來看,美元的貨幣化率約為70%,屬於正常區間;而人民幣的貨幣化率為208%。所以中國的通脹壓力並不小於美國。對此,中國宏觀經濟管理當局也應做一些調整,未雨綢繆。

  加息,對於美國來說,我認為是一種十分理性的選擇。通過加息,一方面給美元帶了升值預期,促使美元回流;另一方面,有助於增強其國內吸引力,提升儲蓄量,減緩因消費帶來的通脹壓力。2017年,美國的3次加息很可能會起到一種“風向標”的作用,影響全球市場,形成新一輪“加息潮”。

    於研:央行為何提高逆回購利率與中期貸款便利利率?

  2017年以來,美國經濟延續復蘇,包括制造業、服務業、就業和通脹率等在內的各項數據都表現良好,這使得美聯儲對美國經濟前景判斷樂觀。所以,2017年的加息頻率基本上兌現了年初預期。

  在美聯儲加息後,中國人民銀行分別提高逆回購利率與中期貸款便利(MLF)利率5個基點。我認為,央行之所以這樣做主要有三個原因:第一,維持中美利差,以緩解美聯儲加息對人民幣匯率和資本外流產生的壓力;第二,與11月所頒布的資管新規相呼應,重申央行對金融機構去杠桿和嚴監管的立場;第三,縮短逆回購利率與同業拆借利率之間的利差,消除套利的空間。

  面對美國加息所產生的匯率和資本流動的壓力,政府應加快服務業開放以吸引更多的外商直接投資,加大對降低國內企業稅費負擔的改革力度,加快債券市場和股票市場的開放,進而吸引更多的海外證券投資者進入中國市場。2018年,我認為央行有必要適度收緊貨幣政策以應對人民幣匯率貶值以及資本外逃的壓力。

  對於美國,它采取的是“加息+縮表+減稅”的組合拳。如果美國經濟對減稅和潛在的基礎設施支出計劃做出積極回應,那麽,我預計美國經濟在2018年會繼續保持較快的增速,同時通脹壓力也可能會增大,股市泡沫也可能會加劇,全年的加息次數也許會超過3次。

     鐘鴻鈞:從“加息”看美國對市場的態度

  人民幣貶值和資金外流,是中國市場對美國加息後的普遍擔憂。外界媒體可能會用許多吸引人的字眼去描述此次加息。但在我看來,此次加息不會給中國造成過多影響。一方面,人民幣市場目前相對穩定,人民幣也處於升值趨勢;另一方面,中國對資金外流渠道也做了相應管控。而且,中國市場的基本面也在轉好。

  2017年,美國3次小幅加息。從中,我們也可以看出美國對市場的態度:第一,對目前經濟前景不太明確。雖然經濟是在復蘇,但是難以判斷是持續的還是短暫的。所以利用小幅加息的方式,測試市場。第二,希望穩定市場,建立穩定預期,讓家庭、企業把握趨勢,做出相應的消費、投資決策。

  我們看到美國接連完成減稅、加息系列動作,如果中國“跟風”減稅,我認為這對中國也有一定好處。目前,中國企業負擔較重。減稅勢必會減輕企業負擔,讓企業有更多資金放在產品創新與人才招聘上,這對企業本身和中國經濟都會是件好事。2018年,我認為中國會適當加息,並借助加息降低存款準備金率。

 
  文字整理 | 丁彥中

  責任編輯|丁彥中

    本文首發於微信公眾號:上海財經大學商學院。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:李興旺 HF015)
看全文
和訊網今天刊登了《美國加息 中國該不該“跟風”? 》一文,關於此事的更多報道,請在和訊財經客戶端上閱讀。
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

熱門新聞排行榜

和訊熱銷金融證券產品

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。