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2017年中國經濟發展將面臨哪些問題和挑戰

2017-01-19 10:01:46 中國經濟時報  牛犁

  2017年我國經濟仍面臨下行壓力,如果采取有力措施,著力推動政策顯效和改革落地,機遇將會大於挑戰,可以實現預期增長。

  展望2017年,我國經濟增長的潛力、韌性和回旋余地仍較大,三新經濟動能快速成長,企業效益有所改善,工業領域存在補庫存需要,宏觀調控政策仍有一定空間,將會支撐我國經濟保持在合理運行空間。當然,全球經濟增長仍然疲弱,一些國家大選、反全球化逆流和地緣政治等不確定性因素對經濟復蘇的影響加大;國內新的增長支撐點缺乏、產能過剩依然較大、民間投資不振、資金“脫實就虛”、金融風險加大、居民收入減速、部分領域改革推進緩慢、部分地區困難較大等因素疊加影響,我國經濟仍將面臨較大下行壓力。

  國內經濟面臨的問題和挑戰

  國內經濟面臨房地產市場波動影響宏觀經濟穩定運行、社會資金加速“脫實向虛”、各領域金融風險疊加隱患上升、民間企業投資活力不足、收入增速放緩抑制消費需求等問題。

  1.房地產市場波動影響宏觀經濟穩定運行。近兩年來,因各地采取首付比例和利率下調、購置稅減免、限購限貸放寬、場外配資等政策松綁逐步發揮放大效應,加之2015年股市大幅波動退出的資金轉入房市,以及居民實際購房能力顯著提升,2016年初以來剛性需求的投資投機購房需求大幅上升,吸引大量社會資金流入,房地產市場全面回暖,房價出現新一輪暴漲。高房價推高了企業經營成本和城市居民生活成本,創業十年不抵買房一套,上市公司一年的盈利買不了京滬深一套房,嚴重打擊創業與創新。但國慶長假期間,約20個城市緊急出臺的以抑制需求為主的嚴厲調控政策,新政作為一個突變性信號,必然會對短期經濟增長造成明顯衝擊。若下一步各地再出現政策執行走樣、調控過度、反復折騰,則會對2017年房地產及其相關產業穩定增長、後續投資安排、居民安居等帶來不利影響和嚴重後患。

  2.社會資金加速“脫實向虛”。2015年以來連續五次降息、五次降準,以及通過創新金融工具投放流動性,我國貨幣政策寬松力度較大,但當前金融輸血實體經濟的效果並不理想。其主要原因在於:一是從宏觀層面看金融市場利率和企業融資成本確有下降,但傳導機制的障礙使得大批民營企業和小微企業融資難、融資貴問題依舊突出,民營投資需求仍在放緩。二是由於投資效率低下以及大批行業平均利潤率下降,浪費性投資、低效投資、無效投資等情況都非常普遍,社會資金使用效率下降又進一步反過來影響投資信心。三是社會資金因實體經濟不振、投資回報率預期低下而加快“脫實向虛”,由2015年大規模湧入資本市場到2016年大量進入房地產市場,以及通過各類理財產品、產業基金、互聯網金融(P2P)等路徑進入虛擬經濟,推動了2016年國內房地產、大宗商品等資產價格再次快速膨脹。

  3.各領域金融風險疊加隱患上升。地方政府盲目舉債的衝動有所擡頭,將PPP方式當成單純融資手段,不合理確定權責,給予社會資本遠超風險對價的優厚回報;政府投資基金風險控制機制不完善,做出違規擔保、明股實債、兜底回購、固定回報等內部安排和承諾,形成隱性地方政府債務。制造業貸款不良率上升,企業債違約事件不斷增多,債券市場杠桿風險加大,保險公司利用萬能險高杠桿資金舉牌上市公司等事件增多,互聯網金融等領域違約“跑路”事件頻發。由於現有財政、金融、投資等體制改革並沒有實質性進展,企業高杠桿問題並沒有從根本上解決,因而各類敏感領域金融風險積聚和交叉感染,存在系統性金融風險隱患。

  4.民間企業投資活力不足。2016年以來,民間投資增速大幅下滑,1—11月份僅增長3.1%,同比回落7.1個百分點,其中7月份下降1.2%,是2012年正式開展民間投資統計以來的首次下降。民間投資增長疲弱,除產能過剩、市場需求不振、企業融資成本偏高、“玻璃門”“彈簧門”“旋轉門”等因素外,主要原因:一是專項建設基金“親國有疏民間”。政銀企社合作的模式在提高風險管控質量的同時,也導致了專項建設基金更多地支持政府項目和國企項目,對民間資本項目鮮有問津。二是PPP項目民間資本參與程度非常低。本來PPP是政府和私人資本合作的一種模式,現在演變成政府和社會資本的合作,而社會資本大都是國有企業,民營企業較少參與。三是國有企業大規模進軍非主營業務加大擠出效應。國企依靠國有資本擔保、抵押物充裕等優勢,更容易獲得大規模的低成本信貸資金。具有資金優勢的國有企業大規模進入房地產等非主營業務的市場競爭領域,導致市場爭奪白熱化,加劇價格戰,加大了對民間投資的擠出效應。四是金融系統迫於不良貸款攀升、資產質量惡化等壓力,傾向於控制、收縮對中小企業和民營企業的授信額度,增加了民間資本的融資難度。五是部分資本借助對外投資合作加速海外布局,分流部分資金。1—11月份對外投資同比增長55.3%,增幅同比提升39.3個百分點。民間投資滑落,一方面是民間資本應對經濟轉型、市場需求偏弱、產能尚未出清的正常反應,另一方面也反映出市場活力的不足。

  5.收入增速放緩抑制消費需求。由於經濟增長放緩以及結構性下崗轉崗失業等情況加劇,城鎮居民收入增速出現放緩,因糧價下降農民增產難以增收。外出務工勞動力月均收入同比增長5.9%,增幅同比放緩3.2個百分點。各省市最低工資標準上調的個數和幅度均減少,2016年上調最低工資標準的僅有9個省市,較上年減少了16個,平均上調幅度為11.6%,較上年放緩了4.9個百分點。居民收入水平放緩,不僅會抑制後期消費增長,而且會對特殊地區下崗失業人員、弱勢群體的生活造成衝擊,增加脫貧攻堅的壓力。

  經濟仍面臨下行壓力

  經濟下行壓力主要表現在:仍然存在部分抑制投資增長的因素;影響甚至是抑制消費增長的因素也較多;外貿進出口仍將低迷;工業品供過於求的狀況並沒有出現根本性改變,價格仍難以持續回升。

  2017年我國經濟仍面臨下行壓力,如果采取有力措施,著力推動政策顯效和改革落地,機遇將會大於挑戰,可以實現預期增長。

  1.固定資產投資將保持平穩增長。2017年固定資產投資增速有望平穩增長:一是新開工項目計劃總投資快速增長,對後續投資穩定增長形成有力支撐。2016年1—11月,新開工項目計劃投資額同比增長21%,增幅同比加快16.3個百分點。二是工業企業效益好轉增強投資能力。隨著供給側結構性改革全面推進,以及工業生產者出廠價格跌幅不斷收窄,工業企業利潤逐月回升,這將增強制造企業的投資能力和意願。三是工業企業庫存處於歷史較低位,庫存回補的存貨投資將呈回升態勢。四是專項建設基金、PPP項目等繼續支持基建投資保持較快增長。五是民間投資積極性有望得到改善。《國務院辦公廳關於進一步做好民間投資有關工作的通知》從督查整改落實、深化放管服改革、營造公平競爭市場環境、緩解融資難融資貴、降低企業成本負擔等方面作出具體部署,有助於調動民營企業積極性,促進民間投資持續健康發展。六是新的投資熱點湧現。新產業、新業態、新模式等三新產業、“旅遊、文化、體育、健康、養老”等五大幸福產業發展十分迅速,相關行業投資將快速增長。

  但是,仍然存在部分抑制投資增長的因素:一是實體企業投資收益預期仍不樂觀,難以有效吸引資金大規模流入,特別是融資難融資貴、企業經營成本較高等問題依然存在。二是傳統行業規模過大,新舊動能轉換仍需較長時間,新興業態投資增量難以抵消傳統行業投資減量。三是新一輪房地產調控政策將會使房地產市場降溫,房地產投資將呈回落趨勢。總體來看,我國投資可能出現平穩略降態勢,預計2017年固定資產投資將增長8.0%左右。

  2.消費需求將穩中略降。2017年,支撐消費增長的因素主要有:一是旅遊、休閑、文化、體育、教育等個性化、多元化新興消費模式和消費熱點比較活躍。二是電商網購越來越成為重要的消費方式,網購商品和服務的範圍在不斷擴大,便利化程度不斷提高,快遞、配送、倉儲和售後等配套服務逐步完善。三是社會保障體系不斷完善、保障水平逐步提高、社保覆蓋面不斷拓寬,有助於消除居民消費後顧之憂。

  但同時,影響甚至是抑制消費增長的因素也較多,一是居民消費與宏觀經濟走勢高度正相關,經濟下行壓力抑制消費增長;二是居民收入增速放緩、最低工資標準上調的省份減少、上調幅度減小等影響居民消費能力;三是新一輪房地產市場調控將會抑制與住房相關的家具、家電、建材等相關商品消費;四是消費品市場缺乏創新無法帶動更多需求增量,同時,消費品質量與安全問題使得部分消費外流。總體來看,我國消費需求也會呈現穩中略降態勢,預計2017年社會消費品零售總額將增長10%左右。

  3.外貿進出口仍將低迷。2017年,世界經濟仍然難以擺脫低迷增長,“中國制造”的傳統比較優勢逐步削弱。伴隨我國要素成本與資源環境約束增強,傳統勞動密集型出口商品成本不斷攀升,價格等方面比較優勢弱化,高端裝備、智能制造等出口產品面臨來自發達國家的競爭,仍難以形成新的外貿增長點,我國外貿發展仍不容樂觀。但是,“一帶一路”、國際產能合作等加快落實,尤其是對外投資大幅增長有望帶動部分商品出口;人民幣匯率貶值有助於提高出口競爭力。2017年,我國對外貿易出口下降3%左右,進口下降2.0%左右。

  4.居民消費價格溫和上漲,工業品價格將前升後降。從居民消費價格來看,勞動力成本呈剛性上漲態勢,服務價格將小幅上漲;豬肉價格高位企穩,蔬菜、鮮果等食品價格受天氣等因素影響有較大的不確定性。但是,社會總供給大於總需求的狀況沒有改變,貨幣政策以“去杠桿”為主使得流動性不會大幅增加,消費物價缺乏大幅上漲的基礎。預計2017年CPI將上漲2%左右。從工業品價格看,國際大宗商品價格進一步大幅反彈的動能不足,我國產能過剩問題仍比較突出,工業品供過於求的狀況並沒有出現根本性改變,價格仍難以持續回升。但工業品價格波動較大,上漲時存在加速上漲、下跌時存在加速下跌的特點,工業品價格翹尾因素明顯升高,2017年工業品價格翹尾因素約為4.2個百分點,較上年回升約6.9個百分點。總體來看,2017年上半年工業品價格漲幅將較快,下半年後將會有所放緩,預計全年PPI將上漲4%左右。

  5.2017年預期調控目標。主要考慮到我國潛在經濟增長水平和2017年的需求變化趨勢,以及當前宏觀經濟下行壓力仍然較大的現實,同時,充分考慮年度經濟增長調控目標要與全面建成小康社會的宏偉目標相銜接,經濟增長目標要充分考慮就業需要,建議把2017年經濟增長調控目標定在6.5%左右。但是,若考慮到全國迎接十九大和在國際國內引導積極預期以及深化改革有可能釋放出來更多紅利的可能性,2017年增長速度超過6.5%也是一個具有較大概率事件。建議居民消費價格指數漲幅控制在3.0%左右,城鎮新增就業1000萬人以上。

  (作者系國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任)

(責任編輯:柳蘇源 HN091)
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