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均衡博弈研究院院長 王昭
均衡博弈研究院院長 王昭

美聯儲內部仍有分歧 對經濟預期有不確定性

美聯儲雖然加息了,但短期內聯儲資產負債表不會大規模收縮,還會進入新的再投資過程。長期來看,他們會逐步把資產負債表中寬松規模收在一定的曲線內,但這個時間表在美聯儲內部還有分歧。耶倫在議息會議後的表態偏鴿派,從美聯儲內部利率矩陣圖、表態以及耶倫新聞發布會上的謹慎措詞來看,美聯儲對未來經濟發展預期有不確定性。

雲核變量首席交易員 劉夏
雲核變量首席交易員 劉夏

美聯儲12月加息是沒有退路的選擇

市場之前預期美聯儲加息時點是今年9月份,但中國央行的“811匯改”可能是美聯儲加息未能如願的原因。10月份美聯儲會議紀要指出,通脹有可能繼續下行、全球球增速放緩,這就導致10月份也沒加上。所以,12月是今年最後一次美聯儲加息的時間點,如果仍不行動,市場對美聯儲貨幣政策的信心將會大幅度減弱。從這個角度看,美聯儲沒有退路和選擇,必須在這個時間點加上。

均衡博弈研究院院長 王昭
均衡博弈研究院院長 王昭

美聯儲也可能重蹈日本覆轍:重新降息

市場預期美國聯邦基金利率明年會加到1.3%-1.375%,但這要結合金融市場後續反應、新興市場經濟的基本面以及全球市場寬松情況而定。也許美國和日本當年一樣,加息之後經濟仍然長期低迷、通脹率持續下行,那麽美國就可能重新降息,步入零利率和負利率的通道,這些都是有可能的。

雲核變量首席交易員 劉夏
雲核變量首席交易員 劉夏

2016年人民幣繼續貶值是大概率事件

2016年人民幣繼續貶值是大概率事件,但大幅度持續貶值可能性不大。從美元角度來看,加息對美元的影響不一定有我們預期的那麽大。從2014年7月到2015年7的一年時間之內,由於市場對美聯儲加息的預期,美元已經上漲超過15%,其實美聯儲加息25個基點,這樣的預期已經大部分反映在美元價格中。當加息後,美元繼續上行動力有所減弱,人民幣對美元貶值趨向性和動力可能也有所減弱。

均衡博弈研究院院長 王昭
均衡博弈研究院院長 王昭

黃金持續下跌 中國央行卻持續買入乃另有“隱情”

這兩年黃金走弱的同時恰恰是強勢美元的回歸,中國增持黃金的一個重要原因是黃金儲備對於貨幣體系有信用效應。另一方面,人民幣要有一個核心背書體系,除了美元,黃金就是要必要支撐面,這也就是在黃金持續走低的情況下,中國央行不斷買進黃金的邏輯。

雲核變量首席交易員 劉夏
雲核變量首席交易員 劉夏

黃金喪失避險功能 美元日元是最佳避險品種

傳統意義上黃金有避險功能,但現在黃金價格走低後已經脫離避險效用。在貨幣市場中選擇避險品種,我們通常會考慮美元,因為在突發事件和地緣政治事件中美元有大幅度上漲,反而黃金是相反的趨勢。另外,日元在有些情況下比黃金更具有明顯的避險特征。

王昭

均衡博弈研究院院長 王昭

人民幣不能僅盯著美元

人民幣貶值到6.7-6.8是一個合適的空間,但若只盯美元,人民幣就不可能成為獨立的貨幣。人民幣不僅要在一攬子貨幣系統內的比價做調整,也要調整自身資產定價和對應資產端的結構。

美聯儲明年上半年加息步伐謹慎

美聯儲在2016年上半年的操作會相對謹慎,任何一點的黑天鵝事件也都會引發全球經濟進入新的困境之中,這些潛在影響會進一步延緩或制約美聯儲加息步伐。

著名交易員 劉夏

劉夏

人民幣貶至6.8是合理預期

在目前中國央行匯率機制穩步變化背景下,人民幣貶值3%到6.7、6.8是一個合理的預期。如果超出這個區間,中國央行會進行幹預,或者有針對性地調整貨幣政策。

美聯儲未來兩月加息概率低

未來一兩個月。美聯儲繼續加息概率並不是很大。在這次具有象征性意義的加息過後,他們會需要更多數據支撐才能繼續加息。

王昭

美聯儲加息對中國A股影響不大

王昭
中國境內投資國際市場的渠道相對受限,對中國投資者影響主要反映在A股上。但從A股近期的反應來說,美聯儲加息對中國市場產生的影響不是特別巨大。
劉夏

外匯市場波動會更大 行情更復雜

劉夏
個人投資者、小型金融機構和貿易公司收取了人民幣做海外投資時,若投向美國或者需要一些美元資金,則面臨著人民幣貶值或其他貨幣升值的風險。這種情況下,可以選取外匯衍生品或者避險措施來規避風險,套期保值和避險是最好的方式。

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